Venemaa ettevõtte eelisaktsia väärtuse määramine on mõnikord üsna keeruline. Sageli nõuab see keerukate tehnikate kasutamist. Selle põhjuseks on mitte ainult asjaolu, et Venemaa väärtpaberiturg on arengujärgus, vaid ka praegune majanduslik tegelikkus.
Juhised
Samm 1
Aktsiakapitalil või eelisaktsial on selliseid eeliseid nagu garanteeritud dividendide laekumine ja osa väärtusest aktsiaseltsi likvideerimise korral. Kuid teisest küljest pole selle omanikul üldkoosolekul hääleõigust, välja arvatud mõned seaduses sätestatud juhtumid. Vastavalt nende hierarhiale on eelisaktsiad võlakirjade ja lihtaktsiate vahel vahepositsioonil, nende väärtust tuleb nende väärtuse hindamisel arvesse võtta.
2. samm
Võttes arvesse nende väärtpaberite eripära, määratlege nende väärtus tulevaste dividendimaksete väärtusena, mis on diskonteeritud sobiva määraga. See jaotab kulude kindlaksmääramise protsessi kaheks etapiks: tulevaste dividendimaksete prognoosi koostamine ja diskontomäära arvutamine.
3. samm
Rahavoogude pikaajaliseks prognoosimiseks kasutage klassikalisi statistilise ja finantsanalüüsi meetodeid, mis põhinevad aktsiaseltsi viimase paari aasta tegevuse tulemustel. Tehke kindlaks olemasolevad suundumused hinna ja müügi, kasumi ja kulude dünaamikas ettevõtte kapitali üldises struktuuris. Arvestage ühekordsete, ebatüüpiliste tulude ja kuludega. Moodustage eeldatavad rahavood ja näete sündmuste arengut vastavalt mitmele stsenaariumile, sõltuvalt sellest, kuidas ettevõte oma äri ajab, võttes arvesse turu tõenäolisi muutusi. Soodustage ja summeerige praeguse rahavoo väärtus ja selle prognoositav väärtus prognoosijärgsel perioodil.
4. samm
Määrake eelisaktsiate diskontomäär. See on kõigi võrreldava riskitasemega alternatiivsete investeeringute keskmine määr. Seda tüüpi aktsiate puhul on omakapitali kaasamise määr madalam kui tavakapitalil, kuid see on tootluse poolest kõrgem kui võlakirjade väärtus.
5. samm
Kaalutud keskmise määra määramiseks kasutage WACC mudelit juhul, kui teie ettevõtte tegevus ja kasum on hästi prognoositavad, ettevõte on pikka aega stabiilselt töötanud. Kui selle finantstulemused on äärmiselt ebastabiilsed ja bilansi struktuur on ebarahuldav, on majanduse olukord tööstuses ebastabiilne, kasutage CAPM-meetodit, mis võimaldab teil kvalitatiivselt põhjendada ja kasutada tavaliste ja eelisaktsiate erinevaid diskontomäärasid. Kumulatiivne ehitusmeetod, mis võtab arvesse paljusid tegureid, ei kajasta neid erinevusi.
