Deflatsioon on protsess, mille käigus hinnaindeks väheneb ja rahvusvaluuta ostujõud suureneb. Inflatsiooniga võrreldes on deflatsioon vähem soodne ning sellega kaasneb majanduslangus ja depressioon.
Deflatsioon tuleneb raha väärtuse tõusust, mis on seotud rahalise kauba tootmise kulude tõusuga. Põhjuseks võib olla ka kaupade väärtuse langus, mis toimub koos tööviljakuse suurenemisega ilma raha väärtust muutmata. Deflatsiooni võib põhjustada ringluses oleva raha nappus. Viimane tegur sai pärast kullastandardi kaotamist peamiseks instrumendiks deflatsiooni kunstlikuks moodustamiseks. Sel juhul võtavad riigi keskpank ja valitsus rahapakkumise ringlusest välja, püüdes inflatsiooni vähendada maksude tõstmise, diskontomäära tõstmise, palgakasvu külmutamise ja tõkestamise, riigieelarve kulutuste vähendamise jms abil. Kaasaegsetes tingimustes toimub deflatsioon koos töötuse suurenemise, toodangu vähenemise ja majanduslangusega. See toob kaasa asjaolu, et majandusagendid vähendavad investeeringute mahtu, et paigutada need vahendid mõne aja pärast soodsamate määradega. See protsess saab nõudluse täiendava languse põhjuseks, mis suurendab tootmismahtude languse ja kaupade hindade languse määra. Muude deflatsiooni negatiivsete tagajärgede hulka kuuluvad: palkade vähenemine, pankade laenude vähenemine, ettevõtete kasumlikkuse ja äriväärtuse langus, personali kärpimine jne. Mõned deflatsiooni tingimused võivad viia positiivsete hetkede ja suhtelise õitsengu perioodideni. Seega võib toodete tarnimise mahu suurenemine tekkida tootmistehnoloogia täiustamise tõttu. Deflatsiooni alguses on soovitatav hoiduda laenuandmisest, mitte teha märkimisväärseid oste ja säästa varalisi vahendeid. Mõnel juhul on mõttekas vabaneda tarbetutest varadest enne, kui need väärtuse kaotavad.
